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2018年医药生物投资策略:拥抱创新 紧抓龙头

时间:2019-06-27 点击:311次 来源:

   “政策观变革,研发看创新”,两年多的政策变革将带来医药行业新的运行秩序,游戏规则将彻底改变。长期来看,药品回归治疗的本质、药企的实力由研发销售综合实力决定、医疗服务回归提供多层次医疗的本质等等。对于政策改革的力度、速度、方向,大家已没有分歧。接下来的研究重点,变革之下,行业将如何变化?企业该如何布局?投资该如何选择?为此我们梳理了医药行业几大趋势,从细分行业看投资机会。
    行业趋势一:创新药物研发。创新药将带领中国药企从千亿人民币向千亿美金市值迈进。其中重点方向为,创新单抗、单抗生物类似药、小分子靶向药、糖尿病市场新型降糖药、疫苗、细胞治疗等未来大品种集中的研发方向。(1)创新单抗:肿瘤免疫治疗PD-1/L1潜力大,关注研发进度靠前、产品组合丰富公司;(2)生物类似药:仿制药中的“创新药”,壁垒高、医保支付,未来是少数玩家天下;(3)小分子靶向药:由me-too向me-better发展,关注达到国际水准的替尼类产品;(4)糖尿病市场:患者多、需长期用药的大市场,关注胰岛素类似物和新型降糖药;(5)疫苗:2017年进入大品种集中获批和放量的时代,HPV疫苗是首先获批的大品种;(6)细胞治疗:正式进入产业化阶段,2018年冬去春来,关注率先进入临床试验的产品。看好恒瑞医药、复星医药、智飞生物、丽珠集团等,关注泰格医药。
    行业趋势二:药品生产企业的供给侧改革即将开始,看好高品质仿制药3年机构性机会:未来的2-3年,一致性评价将优胜劣汰,医保支付价的推行将推动进口替代的加速进行,高品质仿制药企业将有三年机会,看好华海药业、华东医药、信立泰、乐普医疗、中国医药等。n行业趋势三:看好消费升级趋势下的医疗服务机会:医疗服务的本质是提供多层次医疗,随着医疗技术进步、消费升级,医疗服务价格有望提升,看好爱尔眼科、美年健康、复星医药。
    行业趋势四:看好零售药店市场的整合,未来的处方外流机会,看好益丰药房、老百姓、国药一致。
    看好细分行业的龙头公司:品牌中药龙头云南白药、化学发光龙头企业安图生物、检验科产业链布局的迪安诊断等,关注CRO龙头泰格医药。
    医药商业,随着两票制全国推行,预计2018年一季度见底,二季度环比改善。
    血液制品,行业需求空间大,销售渠道发生变革,预计2018年销售渠道的变革继续,行业有望年内见底。
    重点公司推荐:复星医药、恒瑞医药、智飞生物、中国医药、华东医药、华海药业、爱尔眼科、安图生物、迪安诊断,关注泰格医药。
    风险提示:药品研发的风险,政策推进速度不达预期的风险,束缚民营医院发展的限制性政策改革不达预期的风险。 

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